안녕하세요. 주주님들!
오늘은 주식 투자자가 반드시 읽어야 할 필독서 한 권을 소개해 드리겠습니다.
이 책은,
월가의 대표적인 펀드매니적인 잭 슈웨거(Jack Schwager)가 당대의 프로 트레이더들과 인터뷰할 내용을 엮은 책입니다. 윌리엄 오닐, 폴 튜더 존스, 리처드 데니스, 짐 로저스 등 월가 최고의 전문 투자자 16명의 주옥같은 인터뷰 내용으로 구성되어 있어요.
그러면, 그들의 얘기를 바로 들어보시죠~
<주식시장의 마법사들>
Michael Steinhardt (다른 관점이라는 개념)
- 그 당시의 높은 인플레는 결국 높은 금리로 이어질 것이고, 이는 경제에 찬물을 끼얹을 것이라 생각했지요.
- 왜냐하면 시장에 엄청난 움직임이 있을 때, 대부분은 격한 감정과 극단적 사고가 그런 움직임을 연출한 것으로 보면 맞거든요. 감정을 자제하고 조금 떨어져서 시장을 보면 매매가 잘 풀리는 경향이 있어요.
- 매매를 잘 한다난 말은 자신의 아이디어를 따르는 신념과 자신이 오류를 범한 때를 깨닫는 유연성 사이에서 균형을 잘 맞춘다는 것이죠.
William O'Neil (주식 선택의 기술)
- 뛰어난 성과를 얻는 방법은 저점에 다다른 주식을 사는 것이 아니라, 넓은 바닥을 그리다 그 바닥에서 벗어나 신고점을 형성하기 시작하는 주식을 사야 한다는 것이었죠. 즉 큰 움직임이 시작되는 시점을 찾으려 애써야 한다는 거에요.
- 전체 시장의 방향을 판단하는 방법은 선도주들이 어떻게 움직이는지를 중점적으로 점검하는 거에요. 만약 상승장을 주도했던 선도주들이 급락하기 시작하면 시장이 천정을 쳤다는 주요 신호로 볼 수 있어요. 또 주의를 기울이 중요한 부분은 Fed의 금리에요. Fed가 금리를 두세 번 올리면 시장은 어려운 국면으로 접어들게 돼요.
- 투자자들은 작고 쉽게 얻은 이익은 현금화 하고, 손실이 나는 주식은 보유한다. 이 전략은 올바른 매매과정과 정반대이다.
- 윌리엄 오닐의 주식 선택 비법 CANSLIM
Current earnings per share(주당 현재 순이익): 전년 동기 대비 증가율 70% 이상
Annual earnings per share(주당 연간 순이익): 최근 5년간 연간 이익 성장률 25% 이상
New(새로움): 새로운 제품, 새로운 서비스, 새로운 변화, 새로운 경영진, 신고가 등
Shares outstanding(발행주식수): 2,500만주 이하
Leader or Laggard(선도주 또는 느림보주): 상대강도(Relative strength) 80 이상
Institutional sponsorship(기관의 후원): 기관이 매집하는 주식, 기관이 너무 많이 보유한 주식은 오히려 급락
Market(시장): 시장의 움직임
"큰 돈을 벌게 해주는 것은 당신의 머리가 아니라,
들썩이지 않고 가만히 앉아있는 당신의 엉덩이입니다."
Jesse Livermore
David Ryan (보물찾기와 같은 주식 투자)
- 너무 멀리 뻗어나간 주식은 사지 말 것, 오닐의 주식 고르는 기준을 사용할 것, 최대한의 자제력과 극기심을 유지할 것. 이 세 가지죠. 자제력과 극기심이 강하면 강할수록 시장해서 더 잘 해낼 수 있어요.
Marty Schwartz (챔피온 트레이더)
- 돈을 벌 수 있는 기회는 항상 내 앞에 있다는 철학을 가지고 있으면 손실을 감수하는 일이 그렇게 고통스럽지는 않아요.
- 손실을 입으면 감정적으로 매우 흔들리게 돼요. 대부분의 트레이더들은 그 손실을 즉각 만회하려고 시도하죠.
더 크게 매매하는 거예요. 한 번에 손실을 모두 되찾으로 시하면 언제나 실패하게 마련인데 말이에요.
- 바닥을 잡으려는 시도는 가장 비싼 대가를 치르는 도박과 마찬가지다.
"절대 가족의 안전을 담보로 매매하지 말라'가 나의 신조에요"
잭 슈웨거, <시장의 마법사들>
<선물과 통화시장의 마법사들>
Michael Marcus (병충해는결코 두 번 오지 않는다)
- 비법은 매매 횟수를 줄이는 것이라고 생각해요. 가장 훌륭한 매매는 기본적 분석, 기술적 분석, 시장 분위기 이 세 가지 모두가 자신에게 유리하게 작용하는 매매죠.
- 그러나 '만약 가만히 앉아서 아무것도 하지 않았다면 250만 달러를 잃지도 않았을 것이고, 아무 일도 없었을 텐데'하고 생각했을 때는 무척이나 고통스러웠죠.
- 매매가 삶 그 자체라면 매매에서 얻는 흥분은 고문에 가까운 것이 되겠죠. 그렇지만 생활을 균형있게 유지하면 매매가 즐거워져요.
Bruce Kovner (세계적 트레이더)
- 내가 그토록 화가 났던 이유는 내가 갖추고 있다고 생각한 사고를 잃어버리고 말았다는 자각이 있었기 때문이에요. 그때서 시장은 내게 줬던 모든 돈을 같은 속돌 모두 되가져 갈 수 있다는 진실을 깨닫게 됐죠.
- 성공적 투자자들은 의지가 강하고 독립심이 있으며 극단적으로 역투자자의 성향을 보이죠.
- 하지만 돈을 따려면 신념을 갖고 포지션을 잡고 있어야 하는 다른 사람의 의견에 따라 구축한 포지션은 그렇게 하기가 어렵다고 봐요.
- 첫째, 위험관리에 관해 바르게 이해는 것이 가장 중요하다. 둘째, 매매의 크기를 작게 하라는 충고를 하고 싶다.
Richard Dennis (전설, 은퇴하다)
- 안정을 잃게 하는 큰 손실을 입었을 때는 시장에서 나와 집에 가서 낮잠을 자든, 다른 뭔가를 하든 해서 다음 결정을 내리기 전까지 일정 기간의 안정기를 가져야만 한는 것을 배우게 됐죠.
- 중요한 것은 일관성과 자제력이죠.
- 처음에는 작게 매매해야 해요. 왜냐하면 최악의 상황을 언젠가는꼭 경험하게 되니까요. 그리고 자신의 실수서 배울 줄 알아야 해요. 또한 하루하루 출렁이는 자신의 자산 가치에 현혹되지 말하죠.
- 이익의 95%는 그거 거둔 매매 중 단 5%에서 나온 것이다.
Paul Tudor Jones (공격적 매매 기술)
- (큰 손실을 겪고 난 후) 이제는 하루를 최대한 행복하고 편안하게 보내려 노력하죠.
- 마음 속에 손절 포인트를 정해두죠. 그 지점에 닿으면 무슨 일이 있어 정리해요.
- 절대 물타기를 하지 말 것, 매매가 신통치 않을대 매매의 크기를 줄일 것. 자신의 통제범위를 벗어나는 상황에서는 절대로 매매하지 말 것!
- 매매에서 가장 중요한 규칙은 훌륭한 방어이지 멋진 공격이 아니거든요.
- 돈을 따야 한다는 생각에 집착하지 말아야 해요. 그보다 가진 것을 어떻게 방어할 것인가에 몰두해야 하죠.
Gary Bielfeldt (피오리아에서도 국채가 매매된다)
- 매매를 잘 하려면 이익이 나는 포지션은 최대한 유지하고, 손실이 아는 포지션은 빠르게 털어버리는 것이 가장 중요하다.
- 극기와 인내심을 얻는 최선의 방법은 매매를 시작하기 전에 그 매매에 관해 철저하게 처음부터 끝까지 고찰해 보는 것이다.
- 성공하는 트레이더의 특성은?
1) 수양을 통해 극기심을 갖는 것
2) 참을성: 훌륭한 포지션을 구축했을 때 그 포지션이 최대의 이익을 만들 때까지 기다릴 줄 알아야 한다.
3) 시장에 진입하기 위한 용기
4) 돈을 잃을 각오
5) 돈을 따겠다는 강한 욕망
- 한 번의 매매로 너무 많은 손실을 보면 안 된다는 것이에요. 손실을 만회하는 것은 매우 어려운 일이거든요.
- 매매는 포커와 비슷하다. 승률이 자기 쪽으로 많이 기울었을 때(=좋은 패를 들고있을 때) 공격적으로 매매를 해야 한다.
Ed Seykota (모두가 자기가 원한 것을 얻는다)
- 시장을 좋아하고 낙천적 마음가짐을 견지하는 자세
- 나는 근본적으로 추세를 따르는 트레이더에요. 중요한 것은 장기 추세, 현재의 차트 패턴, 매매 타이밍이죠.
- 나는 내 포트폴리오에 치명적 손상을 입힐 만큼의 큰 포지션을 잡지는 않아요.
- 훌륭한 매매의 요소는 1번도 손절, 2번도 손절, 3번도 손절이에요. 이 세 가지 규칙을 따르면 기회는 반드시 오게 돼 있죠.
- 연속해서 잃게 되면 매매횟수를 줄여요. 어려운 시기가 지나날 때까지 자제심을 갖고 기다리는 것이죠. 연속적으로 잃는 기간 중엔 무리하게 매매를 시도하다가는 감정적으로 황폐화될 수 있어요. 손실을 만회하겠다고 서두르다가 치명적이 손상을 입게 될 수도 있어요.
- 매매 규칙
1) 손절은 신속히 하라.
2) 이익은 최대화 하라.
3) 작게 매매하라.
4) 의심의 여지없이 규칙을 따라라.
5) 규칙을 어겨야 할 때를 알아라.
- 손실을 입었을 떄 이를 즉각 만회하겠다는 불타는 욕망으로 감정에 불을 지르면 과도한 매매를 하게 되고, 그러면 계좌가 거덜 나기 쉽상이죠.
- 가격 스크린을 책상 위에 두는 것은 슬롯머신을 책상 위에 두는 것과 같아요. 하루 종일 구멍에 돈을 집어넣는 것이죠. 나는 가격 데이터를 매일 장이 마감되면 확인하고 있어요.
- 누구나 시장에서 자기가 원하는 것을 얻는다.
Larry Hite (리스크를 주시함)
- Hite의 철학은 극도로 엄정한 위험관리를 전제로 최고의 수익률을 달성하자는 것이었다.
- 수익을 얻을 수 있는 보유기간: 6개월은 90%, 12개월은 97%, 18개월은 100%
- 첫째, 매매의 관점에서 볼 때 몰빵을 하지 않는다면 인생은 꼬이지 않을 것이다. 둘째, 발생할 수 있는 최악의 결과를 안다면 엄청난 자유를 얻은 것이다.
- 리스크는 실수를 용납하지 않거든요. 위험을 관리하지 않으면 결국 시장에서 퇴출되게 돼 있어요.
<다양한 시장에 참여하는 마법사들>
Jim Rogers (가치를 사고 히스테리를 사다)
- 투자에 있어 훌륭한 규칙은 '아무것도 하지 않는다' 입니다.
- 나는 돈이 앞에 놓이 모습이 훤히 보이고, 내개 해야 할 일은 다가가서 줍기만 하면 되는 상황이 올 때까지 기다립니다. 그 전에는 아무것도 하지 않아요. 사람들은 시장에서 돈을 잃으면 이렇게 말하죠. "돈을 잃었잖아. 뭐든 해서 만회해야지" 절대 그러면 안 됩니다. 어떤 좋은 기회를 발견하기 까지는 그냥 가만히 앉아 있어야 해요.
- 가용 자금이 있으면 시장에 참여하여 군증의 히스테리와는 반대로 매매해야 합니다.
- 시장은 내가 올라갈 수 있다는 생각하는 것보다 더 상승하고, 내려갈 수 있다고 생각하는 것보다 더 하락한다.
- 아내가 "TV를 사야 해요"라고 말하면, 나는 "지금 TV가 뭣 때문에 필요해요. 그 돈을 시장에 투자합시다. 그러면, TV를 10대도 살 수 있게 돼요"
- 내 초기의 손실은 나에게 많은 가르침을 주었어요. 그때 이후로 나는 거의 실수를 범하지 않았죠. 내가 무엇을 하는지 알기 전에는 아무것도 하지 말아야 함을 빨리 깨우쳤어요. 매우 정확하고 올바른 생각을 갖고 아주 바람직한 가격을 보기 전에는 아무 것도 하지 않고 기다리는 게 더 낫다는 것을 알게 됐죠.
- 퀀텀 펀드에서 업무 영역을 분류한다면 조지 소로스가 트레이더였고, 나는 애널리스트였다고 할 수 있습니다.
- '이것이다'라고 확신하는 것이 다가올 때까지 기다려야 하고 이익이 나면 그 동은 MMF에 넣어두고, 또 기다려야 해요. 그렇게 하면 다른 사람들보다 훨씬 앞서 가게 됩니다.
- 나는 1년에 3~5번 정도의 매매 결정을 하고, 그 결정을 오랫동안 유지합니다.
- 19세기 시장과도 똑같아요. 같은 이유로 시장이 오르고 내리죠. 수요과 공급의 법칙에는 변화가 없습니다.
- 짐 로저스의 매매 원칙
1) 가치를 사라 → 가치를 사면 비록 타이밍이 틀렸다 하더라도 많이 잃지는 않는다.
2) 촉매를 기다려라 → 시장에 돈이 묶이지 않게 하려면 시장의 방향을 바꿀 촉매가 있을 때까지 기다려야 한다.
3) 히스테리를 팔아라.
4) 매우 선별적이어야 한다 → 확신할 수 잇는 매매가 도래할 때까지 기다려야 한다. 높은 확률의 매매가 정확히 포착될 때까지 자금을 깔고 앉아서 참을성을 갖고 버텨야 한다.
5) 유연해야 한다.
6) 예로부터 전해 내려오는 상투적인 시장 격언을 절대 따라하지 마라.
7) 손실이 나는 포지션을 어떤 경우에 청산해야 하며, 어떤 경우에 유지해야 하는지를 알아야 한다.
Mark Weinstein (승률이 높은 트레이더)
- 밤낮이 따로 없이 하루 종일 매매를 했어요. 덕분에 친구를 하나둘씩 잃고 있었죠.
- 과거 매매에서 내가 돈을 잃을 수 밖에 없었던 이유가 있었다는 사실을 인식하게 됐어요. 내개 경험이 부족했기 때문이었어요. 운이 나빠서 시장에서 퇴출되는 사람은 없다고 생각해요. 항상 어떤 이유가 있어서죠.
- 나는 매매에서 많이 잃지 않는데, 그 이유는 내가 정확한 시점까지 기다리기 때문이죠. 대부분의 사람들은 진득이 기다릴 줄을 몰라요. 치타는 세상에서 가장 빠른 동물이라 초원의 어떤 동물도 잡을 수 있는데, 사냥감을 놓칠 확률이 없는 바고 그 순간에만 치타는 공격을 감행해요.
- 상품시장에 비해 주식시장에서는 효과적인 추세를 즐길 기회가 거의 없어요.
- 그렇지만 진실은 대부분의 사람들이 돈을 잃는다는 것이죠. 그리고 시장이 내려가는 이유는 사람들이 손실을 더 이상 못 견디고 항복하기 때문이죠.
- 항상 지키는 매매 규칙
1) 자만하면 안 돼요. → 위험관리 능력을 상실하게 된다.
2) 자신의 한계를 인식해야 해요.
3) 무리에 휩쓸지리 말아야 해요.
4) 기회가 나타날 때까지 매매하지 말아야 해요.
5) 매매전략은 환경의 변화에 맞춰 조정될 수 있을 만큼 충분히 유연해야 해요. → "제기랄, 내가 생각했던 대로 시장이 움직이지 않는군"하고 그들은 말해요. 하지만, 삶과 시장은 그렇지 않거든요.
- 손실은 빨리 잘라야 해요.
<거래소 안의 마법사들>
Brian Gelber (트레이더가 된 중개인)
- 중요한 점은 자신을 알아야 하고, 그 깨달음이 시장에서 효과를 발휘하도록 해야 하는 일이죠.
- 정신과 육체가 황폐하게 되기 때문에 자신을 알아야 해요. 자신의 감정을 적절히 조절하기 위해서 말이에요.
- 언제나 지키는 중요한 매매규칙은? 절대 물타기를 하지 말라는 규칙이죠.
- 연속으로 손실을 보면? 매매규모를 줄여요. 때로는 잠시 쉬어버리기도 하고요. 모든 것을 깨끗이 잊어버리고 새롭게 출발하는 습관은 좋은 습관이에요.
Tom Baldwin (거래소의 겁없는 트레이더)
- 한 가지 이유는 그들이 열심히 노력한다는 거에요. 불굴의 노력 말이에요. 일을 정말 사랑해야 하죠.
- 실패할 사람은 가장 중요한 충분한 노력을 하지 않아요. 실패할 사람은 눈빛을 보면 알 수 있어요. 마치 그 사람 앞에 어떤 벽이 놓여있는 듯한 느낌이 들거든요.
- 평균적인 트레이더들이 범하는 오류는? 매매를 너무 많이 해요. 매매 시점을 매우 선별적으로 골라야 하는데 그들은 시장이 움직이는 모습을 보면 절대 그 움직임을 놓치지 않으려 하죠. 그러다 보니 인내심을 갖고 기다려야 할 때에 매매를 밀어붙이게 돼요.
- 손실에 대처하는 방법은? 포지션 청산이죠. 그런데 나는 참을성을 갖고 기다려요. 내가 잃고 있음을 알게 되더라도 최적의 기회라고 생각되는 지점까지 기다렸다 빠져나와요.
Tony Saliba (한 계약의 승리)
- 매매를 잘 하려면 열심히 훈련을 해야 하고, 숙제도 꼬박꼬박 해야지. 이 두 가지만 잘 하면 이곳에서 돈을 벌 수 있어.
- 매일 아침 거래소에 갈 때 내 머리는 백지 상태에요. 그래서 매일매일 발생하는 상황을 나에게 유리하게 이용할 수가 있어요.
- 잘못된 결정으로 매매에서 손실을 봤다면? 하루 쉬어요. 모두 청산해 버리고 밖으로 나가 햇살 아래 누워서 한동안 일광욕을 즐기죠. 그러면서 머릿속에서 긴장감을 유발하는 모든 생각을 지워버려요.
- 훌륭한 매매를 위한 요소는? 명료한 생각, 집중하고 있을 수 있는 능력, 그리고 극단적인 자제심
- 무엇이든 할 수 있다고 생각하고, 힘든 일을 두려워하지 않는 자세죠.
** 잭 슈웨거의 코멘트 **
이 책의 인터뷰에 응한 훌륭한 트레이더들 중 많은 이들이 곧바로 성공을 거두지는 못했다. Saliba의 초기 매매 경험은 너무나 파멸적이어서 그는 자살을 생각하는 지경까지 갔었다. 그러나, 이들에게서 공통적으로 발견되는 특성은 "자신에 대한 확신과 끈기"였다. 초기 실패가 있어도 이러한 자질만 있으면 결국은 성공에 도달하게 되는 것이다
"나는 데이트레이드나 단기매매로 돈을 벌기는 어렵다고 확신해요"
잭 슈웨거, <시장의 마법사들>
<매매의 심리학> ** 가장 중요한 부분 **
Dr. Van K. Tharp (매매의 심리학)
- 투자의 성공요인 3그룹
1) 심리: 견실한 사생활, 긍정적 태도, 돈을 벌겠다는 동기, 심리적 갈등의 부재, 결과에 대한 책임감
2) 관리와 극기심: 위험관리, 인내하는 능력, 직관
3) 결정 능력: 시장에 대한 견고한 지식, 편견을 가지지 않고 건전한 결정을 하는 소질, 독립적으로 사고하는 능력
- 돈을 잃는 트레이더
1) 과도한 스트레스를 받고 있고,
2) 스트레스를 방어할 방법이 없으며,
3) 부정적 인생관을 소유하고 있으며,
4) 최악을 예상하고,
5) 성격상 많은 갈등을 내포하고 있으며
6) 상황이 잘못 되면 남을 탓한다.
- 대부분의 사람들이 돈을 벌지 못하는 심리적 장애는 무엇인가?
1) 위험 관리: 이익은 빨리 자르고, 손실은 최대한 키우는 오류
2) 스트레스: 근심, 투쟁/도피 반응 → 효과적으로 대응 못함, 더 많은 에너지를 소비
→ (해결책) 스트레스 원인 파악과 관리: 사건을 받아들이는 나의 태도를 바꾸면 된다.
3) 갈등 관리: 내면의 각기 다른 부분의 자기가 존재하는데 이들의 갈등을 관리하여 통합하여 돌아가도록 유도
- 성공하기 위해 중요한 세 가지 요소
1) 믿음: 돈은 중요하지 않다. 시장에서 돈을 잃어도 괜찮다. 매매는 게임이다.
머릿속으로 미리 상상해보는 일은 성공하기 위해 중요하다. 시작하기 전에 이미 게임에서 이겼다.
2) 마음 상태: 자세, 호흡, 근육 관리를 통해 마음 상태를 조절
승리하리라는 믿음을 가질 때까지 자신이 하고자 하는 바를 오랜 시간동안 머릿속으로 구상
3) 정신적 전략: 자신이 생각하는 순서 (신호를 본다 → 이 신호가 눈에 익다 → 이 신호에 대해 좋은 기분이 든다)
"누구나 시장에서 자기가 원하는 것을 얻는다"
잭 슈웨거, <시장의 마법사들>
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